Текущая доходность и доходность к погашению
Облигация - это форма долговой ценной бумаги, которая торгуется на рынке и имеет множество характеристик, сроков погашения, уровней риска и доходности. Типичный держатель облигаций (кредитор) будет иметь право на процентную ставку от заемщика. Этот процент известен как «доходность» и получает кредитор в зависимости от срока погашения и процентных ставок, преобладающих на рынке. В этой статье исследуются две формы доходности; «текущая доходность» и «доходность к погашению» (YTM), четко подчеркивая различия между ними.
Что такое текущая доходность?
Текущая доходность – это процентная ставка, выплачиваемая держателю облигации в текущем периоде. Текущая доходность не отражает стоимость удержания облигации до ее погашения. Например, если бы я купил облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов США с доходностью 5% и держал ее в течение года, в конце года я получил бы номинальную стоимость 1000 долларов США плюс мои проценты в размере 5% за владение. облигации на год (при условии, что в течение этого периода процентные ставки не изменились). Текущая доходность рассчитывается путем деления годового денежного потока на рыночную цену; следовательно, колебания рыночных цен сильно повлияют на текущую доходность облигации.
Что такое доходность к погашению (YTM)?
Доходность к погашению (YTM) также является процентной ставкой, связанной с облигациями, но отражает весь доход, который держатель облигации получит до даты погашения облигации. Расчет доходности к погашению является более сложным, чем расчет текущей доходности, поскольку он включает в себя ряд переменных, таких как номинальная стоимость облигации, ее купонная ставка, рыночная цена и дата погашения. YTM дает оценку общего дохода для держателя облигаций, поскольку трудно точно предсказать скорость, по которой купонные выплаты, полученные держателями облигаций, будут реинвестированы из-за колебаний рыночных ставок. Связь между ценой облигации и доходностью к погашению обратно пропорциональна: когда доходность к доходу увеличивается, цена облигации падает, и наоборот.
Текущая доходность и доходность к погашению
Текущая доходность и YTM дают держателю облигации представление о норме прибыли, которую можно ожидать, если облигация будет куплена. Эти две формы процентов отличаются друг от друга тем, что текущая доходность представляет собой проценты, выплачиваемые в течение текущего периода, а доходность к погашению отражает общий доход держателя облигации от удержания облигации до погашения. В отличие от текущей доходности, YTM учитывает риск реинвестирования (скорость реинвестирования купонных поступлений). Кроме того, говорят, что облигация с более высокой доходностью к погашению, чем ее текущая доходность, продается со скидкой (когда цена облигации снижается, доходность к выплате увеличивается), а облигация с более низкой доходностью к погашению, чем ее текущая доходность, будет продаваться с премией.. Когда YTM и текущая доходность равны, говорят, что облигация продается по номиналу (номинальной стоимости).
В чем разница между текущей доходностью и доходностью к погашению?
• Типичный держатель облигаций (кредитор) будет иметь право на получение процентной ставки от заемщика. Этот процент известен как «доходность» и получает кредитор в зависимости от срока погашения и процентных ставок, преобладающих на рынке.
• Текущая доходность – это процентная ставка, выплачиваемая держателю облигации в текущем периоде. Текущая доходность не отражает стоимость удержания облигации до ее погашения
• Доходность к погашению (YTM) также является процентной ставкой, связанной с облигациями, но отражает весь доход, который держатель облигации получит до даты погашения облигации, и принимает во внимание риск реинвестирования купонных поступлений.
