Ключевая разница - доходность к погашению и купонная ставка
Доходность к погашению и купонная ставка - два важнейших аспекта, которые следует учитывать при рассмотрении вопроса об инвестировании в облигации. Облигация - финансовый инструмент, выпущенный компанией (корпоративные облигации) или государством (государственные облигации); для того, чтобы получить доступ к капиталу от инвесторов, что похоже на кредит. Ключевое различие между доходностью к погашению и ставкой купона заключается в том, что доходность к погашению - это ставка дохода, оцениваемая по облигации, если она удерживается до даты погашения, тогда как ставка купона - это сумма годовых процентов, получаемых держателем облигации, которая выражается в процентах от номинальной стоимости облигации.
Что такое доходность к погашению
Доходность к погашению - это общий доход к получению по облигации, если облигация удерживается до конца срока ее погашения. Доходность к погашению считается доходом по долгосрочным облигациям, хотя и выражается в виде годовой ставки. Если быть точным, это внутренняя норма доходности инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до погашения и если все платежи производятся в соответствии с графиком. Доходность к погашению также известна как «доходность при погашении» или «балансовая доходность».
Как рассчитать доходность к погашению
Доходность к погашению рассчитывается, как показано ниже.
Доходность до погашения=купон + (номинальная стоимость – цена/срок до погашения) / (номинальная стоимость + цена/2) 100
Ставка купона (см. ниже)
Номинальная стоимость=Первоначальная/номинальная стоимость облигации
Срок до погашения=дата окончания срока действия облигации, до которой должны быть выплачены все процентные платежи и номинальная стоимость
Напр. Инвестор покупает облигацию по цене 102,50 доллара США, которая имеет номинальную стоимость 100 долларов США. Ставка купона составляет 5,25% при сроке погашения 4,5 года. Доходность к погашению рассчитывается как
Доходность к погашению=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Доходность к погашению может быть определена как важный критерий для инвестора, чтобы понять сумму дохода, которую облигация принесет в конце периода погашения. Если инвестору приходится выбирать между несколькими облигациями, можно сравнить доходность к погашению облигаций, чтобы решить, в какую из них инвестировать. Однако следует также отметить, что доходность к погашению не должна быть единственным соображением для инвестирования. в облигациях инвесторы также должны учитывать некоторые нефинансовые факторы. Например, сторона, выпускающая облигацию, может через некоторое время не выплачивать инвестору купон и основную сумму. Это называется «риск дефолта». Если у компании хорошая репутация и высокий уровень доверия, риск дефолта будет значительно ниже.
Рисунок 1. Доходность облигаций колеблется во времени
Что такое купонная ставка
Купонная ставка относится к годовой процентной ставке, полученной инвестором за удерживаемую облигацию. Как упоминалось выше, купонная ставка необходима для расчета доходности инвестиций в облигации к погашению.
Напр. если облигация имеет номинальную стоимость 2 000 долларов США, по которой проценты выплачиваются два раза в год по 60 долларов США, купонная ставка составит 3% (60/2 000100)
Ставка купона остается постоянной в течение всего срока действия облигации. По этой причине облигации также называют «ценными бумагами с фиксированным доходом». Рыночная цена облигации может колебаться; однако проценты будут выплачиваться по купонной ставке.
В чем разница между доходностью к погашению и купонной ставкой?
Доходность к погашению и купонная ставка |
|
| Доходность к погашению - это доходность, полученная от облигации, при условии, что она будет удерживаться до даты погашения. | Купонная ставка – это годовая процентная ставка, получаемая держателем облигации. |
| Взаимозависимость | |
| Доходность к погашению зависит от ставки купона, цены и срока погашения облигации. | Купонная ставка необходима для расчета доходности к погашению. |
Резюме – Доходность к погашению и купонная ставка
Облигации представляют собой привлекательную инвестицию в акционерный капитал, и в них инвестируют многие инвесторы. Несмотря на взаимосвязь, разница между доходностью к погашению и ставкой купона не зависит полностью друг от друга; текущая стоимость облигации, разница между ценой и номиналом и срок до погашения также влияет в разной степени.
