Ключевая разница - период окупаемости по сравнению со сроком окупаемости со скидкой
Срок окупаемости и дисконтированный период окупаемости - это методы оценки инвестиций, которые используются для оценки инвестиционных проектов. Ключевое различие между периодом окупаемости и дисконтированным периодом окупаемости заключается в том, что период окупаемости относится к промежутку времени, необходимому для возмещения стоимости инвестиций, тогда как дисконтированный период окупаемости рассчитывает продолжительность времени, необходимого для возмещения стоимости инвестиций, принимая временную стоимость деньги на счет. Возврат первоначальных инвестиций является одной из основных целей любого инвестиционного проекта.
Что такое период окупаемости?
Период окупаемости – это период времени, необходимый для возмещения стоимости инвестиций. Знание количества времени, которое потребуется проекту для возмещения первоначальных инвестиций, необходимо для принятия решения о том, следует ли инвестировать в проект или нет. Более короткие сроки окупаемости предпочтительнее более длительных. Срок окупаемости можно рассчитать по следующей формуле.
Период окупаемости=Первоначальные инвестиции/ Приток капитала за период
Напр. Компания DFE планирует осуществить инвестиционный проект стоимостью 15 миллионов долларов США, который, как ожидается, будет генерировать денежный поток в размере 3 миллионов долларов США в год в течение следующих 7 лет. Таким образом, срок окупаемости составит 5 лет ($15 млн/$3 млн).
Срок окупаемости можно рассчитать по приведенной выше формуле, если ожидается, что проект будет генерировать равные денежные потоки в течение всего срока реализации проекта. Если проект должен генерировать неравномерные денежные потоки, то период окупаемости будет рассчитываться следующим образом.
Напр. Проект с первоначальными инвестициями в размере 20 миллионов долларов и сроком службы 5 лет. Он генерирует денежные потоки следующим образом. Year1=4 миллиона долларов, Year2=5 миллионов долларов, Year3=8 миллионов долларов, Year4=8 миллионов долларов и Year5=10 миллионов долларов. Срок окупаемости составит,
Срок окупаемости=3+ ($3млн/$8млн)
=3+0,38
=3,38 года
Рисунок 1: Срок окупаемости
Период окупаемости - это очень простой метод оценки инвестиций, который легко рассчитать. Для компаний с проблемами ликвидности период окупаемости служит хорошим методом выбора проектов, которые окупаются в течение ограниченного количества лет. Однако период окупаемости не учитывает временную стоимость денег, поэтому он менее полезен для принятия обоснованного решения. Кроме того, этот метод игнорирует денежные потоки, полученные после периода окупаемости.
Что такое дисконтированный период окупаемости?
Дисконтированный период окупаемости – это период времени, необходимый для возмещения стоимости инвестиций с учетом временной стоимости денег. Здесь денежные потоки будут дисконтированы по ставке дисконтирования, которая представляет собой требуемую норму прибыли на инвестиции. Коэффициенты дисконтирования можно легко получить с помощью таблицы приведенной стоимости, которая показывает коэффициент дисконтирования в соответствии с количеством лет. Дисконтированный период окупаемости можно рассчитать по приведенной ниже формуле.
Дисконтированный период окупаемости=Фактический денежный поток / (1+i)
i=учетная ставка
n=количество лет
Напр. Для приведенного выше примера предположим, что денежные потоки дисконтированы по ставке 12%. Дисконтированный срок окупаемости составит,
Срок окупаемости со скидкой=4+ (1,65 млн долл. США/5,67 млн долл. США)
=3+0,29
=3,29 года
Дисконтированный срок окупаемости позволяет избежать основного недостатка периода окупаемости за счет использования дисконтированных денежных потоков. Однако этот метод также игнорирует денежные потоки, полученные после периода окупаемости.
В чем разница между периодом окупаемости и дисконтированным сроком окупаемости?
Срок окупаемости и период окупаемости со скидкой |
|
| Период окупаемости относится к периоду времени, необходимому для возмещения стоимости инвестиций. | Дисконтированный период окупаемости рассчитывает продолжительность времени, необходимого для возмещения стоимости инвестиций с учетом временной стоимости денег. |
| Временная стоимость денег | |
| Срок окупаемости не учитывает влияние временной стоимости денег. | Дисконтированный срок окупаемости учитывает влияние временной стоимости денег. |
| Денежные потоки | |
| В периоде окупаемости не используются дисконтированные денежные потоки, поэтому он менее точен | Дисконтированный период окупаемости использует дисконтированные денежные потоки, поэтому он более точен по сравнению со сроком окупаемости. |
Резюме – Период окупаемости по сравнению со сроком окупаемости со скидкой
Разница между периодом окупаемости и дисконтированным периодом окупаемости в основном зависит от типа денежных потоков, используемых для расчета. Нормальные денежные потоки используются в периоде окупаемости, тогда как дисконтированный период окупаемости использует дисконтированные денежные потоки. Эти два метода оценки инвестиций менее сложны и менее полезны по сравнению с другими, такими как чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR), поэтому их не следует использовать в качестве единственных критериев для принятия решений.
