WACC против IRR
Инвестиционный анализ и стоимость капитала являются двумя важными разделами финансового менеджмента. Инвестиционный анализ представляет ряд инструментов и методов, которые используются для оценки прибыльности и осуществимости проекта. Стоимость капитала, с другой стороны, исследует различные источники капитала и то, как рассчитываются затраты, и используется вместе с методами оценки инвестиций для определения жизнеспособности проектов. В следующей статье более подробно рассматривается IRR (внутренняя норма доходности - метод оценки инвестиций) и концепция средневзвешенной стоимости капитала (WACC). В статье четко объясняется каждый из них, как они рассчитываются, и указывается на тесную связь между ними.
Что такое IRR?
IRR (Внутренняя норма доходности) - это инструмент, используемый в финансовом анализе для определения привлекательности конкретного проекта или инвестиции, а также может использоваться для выбора между возможными проектами или вариантами инвестиций, которые рассматриваются. IRR в основном используется при составлении бюджета капиталовложений и делает NPV (чистую текущую стоимость) всех денежных потоков от проекта или инвестиции равной нулю. Проще говоря, IRR - это скорость роста, которую, по оценкам, может обеспечить проект или инвестиция. Это правда, что проект может на самом деле генерировать норму прибыли, отличную от предполагаемой IRR, но проект со сравнительно более высокой IRR (чем другие рассматриваемые варианты) будет иметь больше шансов получить более высокую доходность и более сильный рост. В случаях, когда IRR используется для принятия решения о принятии или отклонении проекта, необходимо соблюдать следующие критерии. Если IRR равна или превышает стоимость капитала, проект следует принять, а если IRR меньше стоимости капитала, проект следует отклонить. Эти критерии гарантируют, что фирма заработает, по крайней мере, требуемую прибыль. При выборе между двумя проектами с разными значениями IRR желательно выбрать проект с самым высоким IRR.
IRR также можно использовать для сравнения норм доходности на финансовых рынках. Если проекты фирмы не приносят IRR выше, чем норма прибыли, которую можно получить, инвестируя в финансовые рынки, для фирмы более выгодно отказаться от проекта и инвестировать в финансовый рынок для большей доходности.
Что такое WACC?
WACC (средневзвешенная стоимость капитала) немного сложнее, чем стоимость капитала. WACC представляет собой ожидаемую среднюю будущую стоимость средств и рассчитывается путем присвоения весов долгу и капиталу компании пропорционально сумме, в которой каждый из них удерживается (структура капитала фирмы). WACC обычно рассчитывается для различных целей принятия решений и позволяет бизнесу определять уровень долга по сравнению с уровнем капитала. Ниже приведена формула для расчета WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Здесь E - рыночная стоимость собственного капитала, D - рыночная стоимость долга, а V - сумма E и D. Re - общая стоимость собственного капитала и Rd - стоимость долга. Tc - налоговая ставка, применяемая к компании.
IRR против WACC
WACC - это ожидаемая средняя будущая стоимость средств, тогда как IRR - это метод инвестиционного анализа, который используется для принятия решения о том, следует ли довести проект до конца. Существует тесная связь между IRR и WACC, поскольку эти понятия вместе составляют критерии принятия решений для расчета IRR. Если IRR больше, чем WACC, то норма доходности проекта больше, чем стоимость вложенного капитала, и ее следует принять.
Обзор:
Разница между IRR и WACC
• IRR в основном используется при составлении бюджета капиталовложений и делает NPV (чистую текущую стоимость) всех денежных потоков от проекта или инвестиции равной нулю. Проще говоря, IRR - это скорость роста, которую, по оценкам, может обеспечить проект или инвестиция.
• WACC - это ожидаемая средняя будущая стоимость фондов, которая рассчитывается путем присвоения веса долгу и капиталу компании пропорционально сумме, в которой каждый из них удерживается (структура капитала фирмы).
• Существует тесная взаимосвязь между IRR и WACC, поскольку эти понятия вместе составляют критерии принятия решений для расчета IRR.
