CAPM против WACC
Оценка акций обязательна как для каждого инвестора, так и для финансового эксперта. В то время как есть инвесторы, которые ожидают определенной ставки для своих инвестиций в акции компании, есть кредиторы и акционеры компании, которые также ожидают достойной прибыли от своих инвестиций в компанию. Для этих целей доступны различные статистические инструменты, среди которых очень популярны CAPM и WACC. В этих двух инструментах есть много различий, как читатели узнают после прочтения этой статьи.
CAPM расшифровывается как Модель ценообразования капитальных активов, которая представляет собой метод определения правильной цены акции или практически любого актива с использованием прогнозов будущих денежных потоков и дисконтированной ставки с поправкой на риск.
Каждая компания имеет свои собственные прогнозы денежных потоков на следующие несколько лет, но инвесторам необходимо выяснить реальную стоимость этих будущих денежных потоков с точки зрения сегодняшнего рынка. Это требует расчета ставки дисконтирования, чтобы получить чистую приведенную стоимость денежных потоков или NPV. Существует множество методов, позволяющих узнать справедливую стоимость стоимости капитала компании, и одним из них является WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Каждая компания знает цену (процентную ставку), которую она платит за долг, взятый для привлечения капитала, но она должна рассчитать стоимость собственного капитала, состоящего как из долга, так и из денег акционеров. Акционеры также рассчитывают на достойную доходность своих инвестиций в компанию, иначе они готовы продать акции, которыми владеют. Стоимость собственного капитала - это то, что требуется компании для поддержания цены акций на хорошем уровне (удовлетворительном для акционеров). Именно эта стоимость собственного капитала определяется CAPM и рассчитывается по следующей формуле.
Стоимость собственного капитала с использованием CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Здесь rf - безрисковая ставка, rm - ожидаемая рыночная доходность, а b (бета) - мера взаимосвязи между фактором риска и ценой актива.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) основана на доле заемных и собственных средств в общем капитале компании.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- ставка корпоративного налога) X D/V
Где D/V - отношение долга компании к общей стоимости (долг + собственный капитал)
E/V - это отношение собственного капитала компании к общему объему компании (собственный капитал + долг)
Ссылка по теме:
Разница между CAPM и APT
