Ключевая разница - ROIC против ROCE
ROIC (рентабельность инвестированного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) - два основных коэффициента, рассчитанных на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей природе с небольшими различиями. Ключевое различие между ROIC и ROCE в основном заключается в способе их расчета; ROIC измеряет эффективность всего вложенного капитала, а ROCE - это показатель эффективности бизнес-операций.
Что такое ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) - это показатель, который оценивает способность компании направлять капитал в прибыльные инвестиции. Другими словами, это показывает, насколько хорошо бизнес использует средства для получения дохода. ROIC рассчитывается, как показано ниже.
ROIC=(Чистая прибыль – Дивиденды) / Задействованный капитал
- Чистая прибыль – общий доход за финансовый год
- Дивиденды – сумма средств, выплаченных акционерам из прибыли
- Задействованный капитал – сложение заемного и собственного капитала, а средняя сумма рассматривается как (начальный капитал + конечный капитал) /2.
- Долг – средства, привлеченные в кредит
- Собственный капитал – капитал, внесенный акционерами
Чтобы ROIC был полезен, его следует сравнить со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Если ROIC превышает WACC, это свидетельствует о том, что компания создала ценность в течение финансового года.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
Это расчет стоимости капитала компании с учетом вклада каждой категории на пропорциональной основе.
Напр. Если капитал компании состоит из заемных и собственных средств, WACC рассчитывает
- Какова доля стоимости собственного капитала в общем капитале?
- Какова доля долга в общем капитале?
WACC - это важный показатель, который рассчитывает среднюю стоимость капитала, которую компания должна заплатить своим вкладчикам. Это минимальная норма прибыли, которую должна получить компания, чтобы создать ценность для своих акционеров. Разницу между ROIC и WACC иногда называют «избыточной доходностью» фирмы или экономической прибылью.
Поскольку чистая прибыль представляет собой общую прибыль, она рассчитывается после учета прибылей и убытков по всем видам коммерческой деятельности. Однако разовые транзакции, которые приносят прибыль или убыток (например, прибыль или убыток от колебаний валютных курсов), снижают точность ROIC, поскольку они не связаны с обычными бизнес-операциями. Таким образом, более эффективно получать доход, полученный от основной деятельности, а не фактическую сумму чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. ROIC является средним показателем, поэтому он не показывает производительность и создание стоимости отдельными активами или бизнес-сегментами.
Что такое ROCE?
ROCE (рентабельность вложенного капитала) - это показатель, который рассчитывает, сколько прибыли компания получает за счет вложенного капитала. Таким образом, ROCE становится показателем прибыльности и эффективности. ROCE рассчитывается как
ROCE=Прибыль до вычета процентов и налогов / Используемый капитал
Чем выше ROCE, тем эффективнее компания использует капитал. Для компаний также важно поддерживать рост ROCE на протяжении многих лет, чтобы обеспечить тенденцию к росту, поскольку это демонстрирует, что бизнес стабилен, и инвесторы рассматривают их как привлекательные варианты для инвестиций. Подобно ROIC, эта мера также является общей и не предоставляет подробной информации о стоимости отдельных активов.
Рисунок_1: ROIC и ROCE более эффективны при использовании в капиталоемких отраслях.
В чем разница между ROIC и ROCE?
ROIC против ROCE |
|
| ROIC измеряет эффективность общего задействованного капитала. | ROCE измеряет эффективность бизнес-операций. |
| Важность | |
| Это важно с точки зрения инвестора | Это важно с точки зрения компании. |
| Использование доходов для расчета | |
| ROIC использует дивиденды от чистой прибыли. | ROCE использует прибыль до вычета процентов и налогов. |
| Формула для расчета | |
| ROIC=(Чистая прибыль – Дивиденды) / Задействованный капитал | ROCE=Прибыль до вычета процентов и налогов / Используемый капитал |
Резюме – ROIC против ROCE
ROIC и ROCE являются ключевыми коэффициентами, которые позволяют сравнивать между компаниями и прошлогодние коэффициенты. ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE измеряет эффективность бизнес-операций. Они очень подходят для компаний в капиталоемких отраслях, таких как телекоммуникации, энергетика и автомобилестроение. Эти меры имеют ограниченное применение в сервисных компаниях.
