Линия рынка капитала (CML) и линия рынка ценных бумаг (SML)
Современная портфельная теория исследует способы, с помощью которых инвесторы могут формировать свои инвестиционные портфели таким образом, чтобы свести к минимуму уровень риска и максимизировать доходность и прибыль. Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) является важной частью портфельной теории, в которой обсуждаются линия рынка капитала (CML) и линия рынка ценных бумаг (SML). Эти понятия довольно сложны и могут быть легко неверно истолкованы. В следующей статье предлагается ясное и простое понимание того, что означают каждый CML и SML, а также описаны сходства и различия между этими двумя концепциями.
Что такое линия рынка капитала (CML)?
Линия рынка капитала - это линия, проведенная от безрискового актива к рыночному портфелю рискованных активов. Ось Y CML представляет собой ожидаемую доходность, а ось X представляет собой стандартное отклонение или уровень риска. CML используется в модели CAPM, чтобы показать прибыль, которую можно получить, инвестируя в безрисковый актив, и увеличение прибыли по мере инвестирования в более рискованные активы. Линия четко показывает уровни риска и доходности. Уровни доходности продолжают расти по мере увеличения принимаемого риска. Таким образом, CML играет определенную роль в оказании помощи инвесторам в определении доли их средств, которые следует инвестировать в различные рискованные и безрисковые активы. Примеры безрисковых активов включают казначейские векселя, облигации и ценные бумаги, выпущенные государством, тогда как рисковые активы могут включать акции, облигации и любые другие ценные бумаги, выпущенные частной организацией.
Что такое Security Market Line (SML)?
Рынок ценных бумаг представляет собой представление модели CAPM в графическом формате. SML показывает уровень риска для данного уровня доходности. Ось Y представляет уровень ожидаемого дохода, а ось X показывает уровень риска, представленный бета. Любая ценная бумага, которая приходится на сам SML, считается справедливо оцененной, чтобы уровень риска соответствовал уровню доходности. Любая ценная бумага, которая находится выше SML, является недооцененной ценной бумагой, поскольку она предлагает большую отдачу от понесенного риска. Любая ценная бумага ниже SML переоценена, поскольку она предлагает меньшую доходность для данного уровня риска.
Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг (CML vs SML)
Понятия SML и CML связаны друг с другом, поскольку они предлагают графическое представление уровня дохода, который ценные бумаги предлагают за понесенный риск. И CML, и SML являются важными концепциями современной теории портфеля и тесно связаны с CAPM. Между ними есть ряд различий; одно из основных различий заключается в том, как измеряется риск. Риск измеряется стандартным отклонением в CML и измеряется бета в SML. CML показывает уровень риска и доходности для портфеля ценных бумаг, тогда как SML показывает уровень риска и доходности для отдельных ценных бумаг.
Обзор:
• Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) является важной частью портфельной теории, которая обсуждает линию рынка капитала (CML) и линию рынка ценных бумаг (SML).
• CML используется в модели CAPM, чтобы показать прибыль, которую можно получить, инвестируя в безрисковый актив, а также увеличение прибыли по мере инвестирования в более рискованные активы.
• Рынок ценных бумаг представляет собой представление модели CAPM в графическом формате. SML показывает уровень риска для данного уровня доходности.
